國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA，以下簡(jiǎn)稱“國際航協(xié)”）10日發(fā)布的全球航空運(yùn)輸業(yè)2016年盈利預(yù)期報(bào)告顯示，2016年全球航空業(yè)凈利潤(rùn)將達(dá)到363億美元，凈利潤(rùn)率將增至5.1%。國際航協(xié)同時(shí)修正了2015年全球航空業(yè)盈利預(yù)期，將凈利潤(rùn)從今年6月預(yù)計(jì)的293億美元提升至330億美元，凈利潤(rùn)率為4.6%。

行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)向好受到以下因素驅(qū)動(dòng)

?低油價(jià)正推動(dòng)航空公司利潤(rùn)上漲（2015年預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格為55美元/桶，2016年布倫特原油平均價(jià)格降低至51美元/桶）；但由于美元升值，這一趨勢(shì)在很多市場(chǎng)都被大大削弱。

?航空客運(yùn)需求強(qiáng)勁彌補(bǔ)了貨運(yùn)需求增長(zhǎng)的頹勢(shì)（2015年航空客運(yùn)需求增長(zhǎng)6.7%，2016年航空客運(yùn)需求有望增長(zhǎng)6.9%；2015年航空貨運(yùn)需求增長(zhǎng)1.9%，2016年有望增至3.0%）。疲軟的貨運(yùn)業(yè)績(jī)反映了貿(mào)易增長(zhǎng)緩慢。

?歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，抵消了因中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和巴西經(jīng)濟(jì)衰退帶來的整體影響。全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)到2016年將增至2.7%（2015年全球GDP增長(zhǎng)率為2.5%）。

?航空公司效率提升，載客率高企，2016年載客率將達(dá)到80.4%。運(yùn)力逐步增加，預(yù)計(jì)在2016年將繼續(xù)推動(dòng)需求增長(zhǎng)。

國際航協(xié)理事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官湯彥麟先生(Tony Tyler)表示：“這是一個(gè)利好的消息。航空業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和運(yùn)營收入均穩(wěn)步增長(zhǎng)。競(jìng)爭(zhēng)性的機(jī)票價(jià)格和多樣的產(chǎn)品組合，使得旅客比以往獲得更多惠益。經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)改善，越來越多的人和商業(yè)往來因航空業(yè)的連接而延伸到更多地方和區(qū)域，就業(yè)率也持續(xù)攀升。航空業(yè)的投資人也贏得了相應(yīng)的投資回報(bào)?！?

2016年，全球航空客運(yùn)總量預(yù)計(jì)增至38億人次，航線數(shù)量約54，000條。預(yù)計(jì)2016年航空業(yè)碳排放量為7.71億噸，增長(zhǎng)4.2%。該增長(zhǎng)率大大低于6.7%的行業(yè)運(yùn)力增長(zhǎng)，標(biāo)志著行業(yè)致力于2020年實(shí)現(xiàn)碳中和增長(zhǎng)已取得進(jìn)步。

盈利

行業(yè)在2015年和2016年的資本回報(bào)率（分別為8.3%和8.6%）預(yù)計(jì)都將超過行業(yè)的資本成本（由于債券收益率較低，2015年和2016年的資本成本估計(jì)略低于7.0%）。

湯彥麟先生強(qiáng)調(diào)：“這是一個(gè)歷史性的業(yè)績(jī)，因?yàn)榭v觀整個(gè)歷史，航空業(yè)素有吞噬資本的惡名?；貓?bào)即便僅略高于資本成本，意味著航空公司最終仍能滿足股東的最低預(yù)期。對(duì)于大多數(shù)其他行業(yè)而言，這是常態(tài)。現(xiàn)在，航空業(yè)正如預(yù)期的那樣，逐步進(jìn)入這一常態(tài)，并正在攀至商業(yè)周期的頂部。但行業(yè)的凈利潤(rùn)仍只有5%左右，航空公司從每位旅客身上所賺的平均利潤(rùn)仍不足10美元。因此，航空業(yè)的盈利能力用'脆弱'比用'可持續(xù)'描述更為準(zhǔn)確”。

航空公司盈利能力的改善將可能受到以下指標(biāo)的影響而出現(xiàn)放緩。第一項(xiàng)指標(biāo)是航空業(yè)務(wù)的周期性性質(zhì)。歷史上，航空業(yè)的盈利周期為8-9年，從頂峰至頂峰（或從低谷至低谷），2009年是航空業(yè)盈利周期的低谷。第二項(xiàng)指標(biāo)是利率從當(dāng)前極低水平上升所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)影響預(yù)期。最后，由于 2016 年平倉造成的高于市場(chǎng)價(jià)格的對(duì)沖，航空公司將很快享受到油價(jià)下跌帶來的最大積極影響。

預(yù)期

2016年將延續(xù)2015年的趨勢(shì)。2016年業(yè)績(jī)的主要驅(qū)動(dòng)因素包括：

?行業(yè)總收入：2016年總收入預(yù)計(jì)上升0.9%，達(dá)到7，170億美元。2014年行業(yè)總收入達(dá)到7，580億美元，隨后由于美元走強(qiáng)對(duì)非美元收益的影響，2015年總收入預(yù)計(jì)下降至7，100億美元。2016年總收入增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將完全得意于客運(yùn)增長(zhǎng)（客運(yùn)總收入從2015年的5，250億美元上升至2016年的5，330億美元）。貨運(yùn)總收入預(yù)計(jì)將降至508億美元（2015年貨運(yùn)總收入為522億美元）。

?需求：2016年航空客運(yùn)需求預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)6.9%，38億旅客預(yù)計(jì)將搭乘飛機(jī)出行。2016年航空客運(yùn)運(yùn)力將增長(zhǎng)7.1%，超過需求增長(zhǎng)，2015年航空客運(yùn)運(yùn)力增長(zhǎng)5.5%。航空貨運(yùn)需求預(yù)計(jì)在2016年將加速增長(zhǎng)至3.0%，高于2015年1.9%的增長(zhǎng)率，略高于2016年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年均增長(zhǎng)率（2.7%）。在全球金融危機(jī)之前，這一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)促進(jìn)國際貿(mào)易迅速增長(zhǎng)以及航空貨運(yùn)的增長(zhǎng)，但隨著公司將供應(yīng)鏈搬到離總部更近的地方，這一增長(zhǎng)格局似乎已經(jīng)停滯。總體來講，預(yù)計(jì)在2016年行業(yè)將運(yùn)輸5，270萬噸貨物。

?收益：客運(yùn)成本和貨運(yùn)成本預(yù)計(jì)將繼續(xù)下降，2016年客運(yùn)平均收益將下降5%，貨運(yùn)平均收益下降5.5%。下降速率從2015年開始減緩，2015年貨運(yùn)收益預(yù)計(jì)將下降18.0%，客運(yùn)收益下降11.7%。2015年約6.0%的下降可以歸因于美元的升值及在計(jì)算非美元收益時(shí)因美元的升值所產(chǎn)生的影響。

各區(qū)域市場(chǎng)預(yù)期

各地區(qū)市場(chǎng)表現(xiàn)存在顯著差異。

北美地區(qū)：北美地區(qū)航空公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)最佳，預(yù)計(jì)將在2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)194億美元和在2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)192億美元，獲得超過行業(yè)凈利潤(rùn)半數(shù)的利潤(rùn)。2016年從每名旅客獲取的人均利潤(rùn)為21.44美元，也使該地區(qū)的業(yè)績(jī)處于行業(yè)龍頭。這是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、美元升值、油價(jià)下跌和產(chǎn)業(yè)重組的結(jié)果。憑借美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，北美航空公司的運(yùn)力加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)從2015年的3.7%加速增長(zhǎng)至2016年的4.8%。

歐洲：歐洲地區(qū)航空公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)改善，稅后凈利潤(rùn)從2015年的69億美元增長(zhǎng)到2016年的85億美元。燃油成本的下降（大多數(shù)大型航空公司的80%-90%的套期保值率將低燃油價(jià)格帶來的收入將合并進(jìn)2016年收入）、歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超過預(yù)期，以及北大西洋航線商務(wù)旅行強(qiáng)勁使這一地區(qū)獲益。然而，業(yè)績(jī)分布非常不均衡，歐洲內(nèi)陸市場(chǎng)上異常激烈且不斷加劇的競(jìng)爭(zhēng)正在削弱與歐洲市場(chǎng)相關(guān)的一些航空公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。從每名旅客獲取的人均利潤(rùn)為8.80美元，使得歐洲地區(qū)航空公司的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于北美地區(qū)航空公司。運(yùn)力增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將從2015年的3.9%加速增長(zhǎng)到2016年的6.2%，土耳其是其中一個(gè)增長(zhǎng)動(dòng)力。

亞太：亞太地區(qū)的稅后凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將從2015年的58億美元增長(zhǎng)到2016年的66億美元。2016年從每名旅客獲取的人均利潤(rùn)5.13美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國和歐洲。盡管中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)放緩，航空旅行仍然強(qiáng)勁。隨著對(duì)沖平倉，該地區(qū)航空公司將在2016年充分受益于燃油價(jià)格下降的影響。然而，該地區(qū)受到貨運(yùn)收入持續(xù)疲軟的影響。隨著新飛機(jī)的交付，且主要用于印度、印度尼西亞和中國主要新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)，客運(yùn)量預(yù)計(jì)將從2015年的6.0%增至2016年的8.4%。

中東：中東地區(qū)航空公司預(yù)計(jì)將在2015年實(shí)現(xiàn)14億美元的凈利潤(rùn)，低于此前預(yù)期的18億美元。該地區(qū)預(yù)計(jì)2016年實(shí)現(xiàn)17億美元的凈利潤(rùn)。然而，中東被分為強(qiáng)勁的海灣航空公司和專注于本區(qū)域的航空公司，海灣航空公司擁有運(yùn)營成功的超級(jí)中轉(zhuǎn)長(zhǎng)途航線，而專注于本區(qū)域的航空公司正在遭受石油收益下降和政治沖突的影響。2016年從每名旅客獲取的人均利潤(rùn)7.97美元，略低于歐洲航空公司的預(yù)期，占北美航空公司利潤(rùn)的約三分之一。整體來講，該地區(qū)航空公司仍然獲得兩位數(shù)的增長(zhǎng)。運(yùn)力預(yù)計(jì)將在2015年和2016年分別增長(zhǎng)12.1%和12.2%，主要?dú)w因于該地區(qū)作為中轉(zhuǎn)樞紐帶來的客運(yùn)量增長(zhǎng)。

拉丁美洲：在巴西經(jīng)濟(jì)危機(jī)加劇、大宗商品價(jià)格疲軟和不利的匯率波動(dòng)影響下，按照美元統(tǒng)計(jì)，拉丁美洲地區(qū)航空公司的業(yè)績(jī)是所有地區(qū)中最差的。該地區(qū)預(yù)計(jì)在2015年將虧損3億美元，在2016年將獲得4億美元的凈利潤(rùn)。委內(nèi)瑞拉和阿根廷近期選舉預(yù)計(jì)將為航空公司營造更友善的商業(yè)環(huán)境。上述兩個(gè)市場(chǎng)均因政府管制導(dǎo)致國外航空公司利潤(rùn)無法回流（委內(nèi)瑞拉政府已阻止約37.8億美元的利潤(rùn)回流）。但依靠與北美相關(guān)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求，該地區(qū)客運(yùn)量有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，從2015年的5.6%增長(zhǎng)到2016年的7.5%。

非洲：非洲地區(qū)航空公司預(yù)計(jì)將出現(xiàn)虧損， 2015年和2016年分別虧損3億美元和1億美元。2015年該地區(qū)從每名旅客獲利人均利潤(rùn)和虧損使其業(yè)績(jī)略遜于拉丁美洲地區(qū)。政治動(dòng)蕩正在影響北非的重要旅游市場(chǎng)。非洲大陸的航空公司整體都受到了疲軟經(jīng)濟(jì)和國際市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的影響。增長(zhǎng)仍然疲軟，運(yùn)力預(yù)計(jì)將從2015年的0.4%增長(zhǎng)到2016年的1.6%。