飛機(jī)租賃，顧名思義就是以飛機(jī)為租賃物的租賃業(yè)務(wù)，因其在提高機(jī)隊(duì)靈活性及加快交付速度、節(jié)約航空公司流動資金、便于引進(jìn)新機(jī)種和新機(jī)型等方面的明顯優(yōu)勢，是航空公司化解機(jī)隊(duì)擴(kuò)張與資金短缺矛盾的有效途徑。自上世紀(jì)70年代發(fā)展至今，飛機(jī)租賃行業(yè)已經(jīng)成為航空運(yùn)輸領(lǐng)域的重要組成部分。新冠肺炎疫情發(fā)生后，航空市場的變化既帶來了經(jīng)營計(jì)劃、盈利能力等方面的巨大壓力，也在不確定中孕育著機(jī)遇，國內(nèi)飛機(jī)租賃行業(yè)正在改變中積極尋覓新的發(fā)展機(jī)會。

業(yè)態(tài)融合推動產(chǎn)能升級

飛機(jī)租賃分為飛機(jī)融資租賃和飛機(jī)經(jīng)營租賃。其中，融資租賃是由航空公司選擇飛機(jī)，銀行或租賃公司提供購買資金，航空公司分期償還租金，所付租金能夠完全覆蓋飛機(jī)價(jià)格，租期往往在12年以上。經(jīng)營租賃則是由出租人將飛機(jī)出租給承租人，租賃期內(nèi)收取的租金不能完全覆蓋飛機(jī)價(jià)格，需要依靠再次租賃或出售飛機(jī)的殘值收回成本，租期在5年~8年，較為靈活。在融資租賃中，租賃公司與銀行存在一定程度的同質(zhì)化競爭；而經(jīng)營租賃能夠使航空公司更便利地更換飛機(jī)、調(diào)整機(jī)隊(duì)，享受新技術(shù)成果，提高服務(wù)質(zhì)量，保留更大現(xiàn)金優(yōu)勢，因而近年來在行業(yè)中的占比不斷增加。

2009年前，我國飛機(jī)租賃市場由國外飛機(jī)租賃公司主導(dǎo)，但隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速增長和航空業(yè)的持續(xù)發(fā)展，飛機(jī)需求不斷增加，飛機(jī)租賃行業(yè)也隨之壯大。除了為航空公司帶來利好之外，飛機(jī)租賃作為金融業(yè)與航空業(yè)融合發(fā)展的重要業(yè)態(tài)，能夠有效推進(jìn)航空業(yè)的產(chǎn)能升級，服務(wù)國產(chǎn)大飛機(jī)拓展市場，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年全國交付的客運(yùn)飛機(jī)中有ARJ21飛機(jī)24架，其交付數(shù)量僅次于國際主力機(jī)型，所交付的這些ARJ21飛機(jī)約八成通過租賃方式完成。在金融力量的推動下，國產(chǎn)飛機(jī)交付數(shù)量正在快速增加。“從運(yùn)作一些比較成熟的商用機(jī)型的經(jīng)驗(yàn)來看，租賃對飛機(jī)這類高端制造產(chǎn)品的銷售、推廣、客戶群培育起到了很大作用”。國內(nèi)ARJ21租賃商、浦銀租賃總裁孫軼卿表示，要用近些年在飛機(jī)租賃方面積累的經(jīng)驗(yàn)助力國產(chǎn)飛機(jī)的市場拓展，用金融力量讓國產(chǎn)民機(jī)飛得更遠(yuǎn)。

與此同時(shí)，飛機(jī)租賃也帶動了金融開放，推動更好地服務(wù)國內(nèi)國際雙循環(huán)、服務(wù)“一帶一路”建設(shè)。天津東疆保稅港區(qū)是全球繼愛爾蘭之后擁有飛機(jī)資產(chǎn)最多、世界第二大的飛機(jī)租賃聚集地，這里聚集了大量租賃公司，飛機(jī)資產(chǎn)囊括數(shù)十種機(jī)型。作為航空金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的先行者，天津東疆開展了多項(xiàng)政策試點(diǎn)和監(jiān)管創(chuàng)新，先后與柬埔寨、馬來西亞、尼泊爾、格魯吉亞、巴基斯坦等多個(gè)國家的航空公司合作開展了離岸飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。

疫情危機(jī)帶來市場變局

自新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，全球航空運(yùn)輸業(yè)受到了較大影響。業(yè)內(nèi)人士表示，疫情危機(jī)帶來的國際政治經(jīng)濟(jì)形勢動蕩，使飛機(jī)租賃遭遇了史上最大行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。航空公司破產(chǎn)是飛機(jī)租賃公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。一方面，承租人破產(chǎn)后，租賃公司將無法收回預(yù)期的租金，對其現(xiàn)金流造成巨大壓力；另一方面，航空公司破產(chǎn)后飛機(jī)進(jìn)入二手市場，也會對飛機(jī)價(jià)值和租金水平帶來負(fù)面影響。而自疫情發(fā)生以來，全球已有多家航空公司宣布倒閉或破產(chǎn)。除此之外，航空市場規(guī)模縮減、航空公司經(jīng)營困難也使得許多航空公司希望延期繳納租金，選擇提前退租或不再續(xù)租，這同樣對飛機(jī)租賃公司造成沖擊。在一定時(shí)期內(nèi)，航空公司對于新飛機(jī)的需求將大幅減少，供大于求的局面將使得飛機(jī)租賃價(jià)格持續(xù)走低，這也對租賃公司和金融機(jī)構(gòu)造成經(jīng)營壓力，影響行業(yè)格局，加劇行業(yè)競爭的激烈程度。值得注意的是，疫情之下，人們的出行習(xí)慣發(fā)生了改變，民航業(yè)誕生了“隨心飛”等新的產(chǎn)品形態(tài)，而這種商業(yè)模式上的改變也將影響飛機(jī)租賃行業(yè)的未來發(fā)展。

盡管面對重重壓力，飛機(jī)租賃依然是航空公司引進(jìn)飛機(jī)的主要渠道之一，其作為航空運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，行業(yè)整體的穩(wěn)定性并沒有動搖。面對未來可能出現(xiàn)的增量市場收縮，飛機(jī)租賃公司必須盡快提升核心競爭力，探索更多發(fā)展空間。

多元拓展提升競爭優(yōu)勢

面對疫情沖擊，飛機(jī)租賃行業(yè)要如何轉(zhuǎn)危為機(jī)？

一方面，面對需求減少，飛機(jī)租賃行業(yè)的發(fā)展模式將由增量發(fā)展向存量發(fā)展轉(zhuǎn)變，而這也對飛機(jī)租賃公司的資產(chǎn)管理和經(jīng)營能力提出挑戰(zhàn)。另一方面，避免業(yè)務(wù)模式過于同質(zhì)化，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提升資源運(yùn)營和管理能力，由利益待分配者向價(jià)值創(chuàng)造者轉(zhuǎn)變，由融物方向租賃資產(chǎn)的投資人、管理人轉(zhuǎn)變，將是飛機(jī)租賃公司需要探究的課題。

日前，落地天津東疆保稅港區(qū)的全國首單保稅“客改貨”飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，為后疫情時(shí)代的飛機(jī)租賃資產(chǎn)處置走出了新路子。這架交銀金融租賃有限責(zé)任公司（以下簡稱“交銀租賃”）旗下的波音737-800飛機(jī)在租賃合約到期后，先在廣州完成“客改貨”改裝，直飛承租方所在地，被再租賃給中國郵政航空有限責(zé)任公司。所有權(quán)由“境外”變“綜保區(qū)”，飛機(jī)性能由客機(jī)變貨機(jī)，退租飛機(jī)重獲新生。

在天津東疆，保稅租賃飛機(jī)退租處置、保稅租賃飛機(jī)退租再租賃、境外飛機(jī)境內(nèi)維修再租賃、境外飛機(jī)境內(nèi)改裝再租賃、退租飛機(jī)境內(nèi)改裝再租賃等資產(chǎn)處置新業(yè)務(wù)模式的全國首單先后完成，形成了租賃—買賣、租賃—維修、租賃—改裝以及未來租賃—拆解的飛機(jī)資產(chǎn)處置模式全覆蓋。天津東疆從早期的“租賃+資金”簡單組合，升級為集聚融資、交易、技術(shù)、監(jiān)管、適航、登記等多元素的飛機(jī)資產(chǎn)管理體系，顯示出其產(chǎn)業(yè)重心逐步從前端延伸至技術(shù)含量更高的資產(chǎn)管理后端，而這也將是未來飛機(jī)租賃公司發(fā)展、競爭的核心焦點(diǎn)。